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    上半年養豬普遍巨虧,牧原暴賺百億被質疑,但這家豬企更賺錢?

    發布時間:2021-08-26 作者:畜牧大 來源:光大畜牧 點擊: 字號:

      上半年養豬普遍巨虧,牧原暴賺百億被質疑,但這家豬企更賺錢?

      近期,上市豬企開始陸續披露半年報業績,也讓大家再次領略到豬周期的威力,從之前的巨賺到現在的巨虧,只需要短短的一年。

      昔日養豬龍頭溫氏率先披露中報。上半年溫氏共實現營業收入306.3億元,同比減少14.81%;實現凈利潤-24.98億元,而2020年上半年,公司利潤高達41.53億元。結合1季度小賺5.44億元的情況,僅2季度,公司的虧損幅度就超過了30億,實際虧損達到30.41億元。此外,根據公司表示,上半年禽業生產經營水平提高,有較好盈利,其中1季度禽業利潤高達9億元。這也意味著,溫氏養豬業務已經連續虧損達到兩個季度,累計虧損超過30億元。今年上半年,溫氏共出欄生豬468.73萬頭,其中1季度出欄209.82萬頭,2季度出欄259.01萬頭,出欄量重回增長,尤其是6月出欄量重新回升至百萬頭以上,從量上看趨勢很好,但由于豬價下跌,虧損幅度則是快速擴大。估計上半年溫氏養豬頭均虧損超過600元,其中2季度頭均虧損超過1000元。

      這是溫氏上市以來首次半年報出現虧損,而且,從目前的情況來看,3季度以及年報虧損基本已成定局。而造成這種情況的最主要原因就是豬價的超預期下跌,因此,溫氏也不是全行業唯一虧損的豬企。

    上半年養豬普遍巨虧,牧原暴賺百億被質疑,但這家豬企更賺錢?

      據部分企業發布的中報業績預告,去年行業出欄規模排名第二的正邦預計虧損12億元-14.5億元;第四的新希望預計虧損29.5億元-34.5億元;第五位天邦預計虧損5.5億元-6.5億元。而目前的行業龍頭牧原股份則預計上半年凈利潤94億元至102億元,同比降5.42%至12.83%。

      也就是說,目前國內上市的前5強豬企,除了牧原一家仍有較為豐厚的利潤外,行業第二至第五的豬企均出現了大幅的虧損。這也一度引發市場爭議,都是養豬,牧原的豬和其他四家有何不同,難道是數據有假。因此,雖然牧原中報業績表現驚艷,但其市值也是一路縮水。

    上半年養豬普遍巨虧,牧原暴賺百億被質疑,但這家豬企更賺錢?

      來源:中糧家佳康2021年半年報

      8月24日,在港上市的中糧家佳康也披露了上半年的業績。上半年,公司共實現營業收入75.03億元,同比下降18.2%,主要是肉類進口業務收入同比下降58.0%。報告期內生物資產公允價值調整前公司擁有人應占利潤為15.75億元。上半年生豬養殖業務出欄量同比增長108.7%,達到167.2萬頭,收入同比增長53.1%,商品豬出欄均重115.7公斤,銷售均價23.44元/公斤,養豬業務貢獻利潤15.96億元。

      雖然中糧家佳康上半年養豬業務盈利僅有15.96億元,遠不及牧原的百億利潤。但如果結合兩者的出欄規模,以頭均利潤來比較的話,中糧明顯更勝一籌。今年上半年,牧原共出欄生豬1743.7萬頭,以94億元至102億元的利潤推算,頭均盈利在539-585元左右。而中糧共出欄生豬167.2萬頭,利潤15.96億元,則頭均利潤達到955元,接近千元,遠遠超過同期牧原的頭均利潤。

    上半年養豬普遍巨虧,牧原暴賺百億被質疑,但這家豬企更賺錢?

      中糧家佳康和牧原都是國內大規模自繁自養一體化養殖模式的典型代表,和溫氏則是“公司+農戶”的養殖模式,正邦、新希望、天邦則是兩者兼而有之,從模式上來看,在非瘟時代,自繁自養模式的優勢似乎確實更為突出。另一方面,造成幾家企業盈利水平存在巨大差異的還是仔豬和種豬自由的程度,中糧和牧原的共同點都是率先實現了母豬自由,種豬、仔豬無需外購,成本可控,甚至還能在種豬、仔豬高價時大量外售獲利,提前鎖定利潤。而溫氏等其余4家豬企則都不同程度地外購了較多的高價仔豬以及母豬,導致養殖成本高企,進一步拖了業績。

      如果單獨比較中糧和牧原兩者,中糧上半年業績更勝一籌的主要原因可能是沒有像其他豬企那般激進擴張,而是一直按照自己的節奏,沒有因為豬價的高漲而加快投入,也沒有因為行情低迷而停止擴張,產能擴張非常穩健,在當下的特殊階段,成本控制能力突出。2018年,中糧生豬出欄量已經達到255萬頭,和新希望持平,高于天邦,而牧原出欄量是1101萬頭,2020年,中糧生豬出欄量不過204萬頭,新希望出欄量已達到829萬頭,天邦出欄量達到308萬頭,而牧原出欄量已達到1811萬頭。截至2021年6月,公司建成產能600萬頭,今年公司的出欄目標是400萬頭,產能利用率明顯高于其他豬企。對于未來幾年的出欄規劃,中糧的目標也只是每年增加約100萬頭的出欄。此外,背靠中糧集團,公司在原料采購方面的優勢也比較明顯,在生豬期貨方面,公司也是積極參與,利用期貨工具做好套期保值。

      所以,上半年養豬普遍巨虧,牧原暴賺百億,頭均賺不到600元被質疑,但中糧家佳康的頭均利潤卻接近1000元,遠超牧原,也一定程度上印證了牧原的業績??磥?,同樣的行情之下,豬企的盈利水平確實存在很大的差異,當然,這也只是階段性的。

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